通用电气股票回购的麻烦

作者:金侃谯

纽约州法兰克福 - 通用电气公司决定关闭位于纽约州北部的电容器工厂,让43岁的Mark Rock感到震惊,他是装配​​线上10年的老将“老实说,我不相信,因为我是听说自从我小时候就关闭了,“洛克说,他的父亲也在第二次世界大战时期的工厂工作,并经常与家人分担他对工作保障的焦虑”这让我的生活变得颠倒了“这个宣布, 2013年9月,与工会达成了强制性的60天讨价还价会议,但通用电气提出的节约目标相当于每小时减少工资:从28美元降至11美元当联合电气工人的谈判代表拒绝让步时,通用电气确认它关闭了位于爱德华堡的200名员工工厂,并将业务转移到佛罗里达州克利尔沃特的无工会海岸当新工厂终于开业时,全职员工每小时收入约12美元,兼职人员带回家8美元,根据工会(GE表示由于竞争原因无法确认工资数据)如果您是达拉斯的Sizemore Capital Management负责人GE Charles Sizemore的投资者,他认为他在通用电气公司持有的股票价值增加了​​28%。在过去的两年里,Sizemore对公司最近的资本配置感到高兴。与此同时,通用电气已经削减了爱德华堡,它已着手实施一项重大的重组计划,投入数百亿美元用于增加股票和股票回购上周,通用电气公司宣布将在全公司范围内进行重组,放弃其金融部门,并在几年内释放约900亿美元。通用电气表示,大部分现金将用于2018年结束的一系列回购和股息回购计划,周五该公司的季度收益报告中突出显示并计划向投资者提供500亿美元,苹果公司与有史以来提出的最大提议“让我感到惊讶,”Sizemore o说道。公告但是他并没有因为上周五新闻报道通用电气的股价上涨了11%“如果他们以合理的价格回购他们的股票并且这样做,那么我就是全力以赴我觉得这很棒”回到爱德华堡该公司仍然没有宣布最终关闭日期但是随着工厂逐渐停止运营,许多工人都在坚持到底,直到最终结束。作为其中之一,50岁的保罗罗萨蒂说:“没有很多工作这个地区,并没有很多工作能够支付我们正在做的任何事情。“Rosati和Rock都不确定他们的下一步措施”你已经在这个地方投入了15年的生命,“Rosati说道。”你付了你的会费,你已经完成了你的第三班,你的秋千班,你累积了你的休假时间现在,你必须重新开始在底部“当像GE这样的公司的工人努力应对不断变化的财富时,美国主要公司的股东享有近乎创纪录的支出与通用电气非常相似的趋势同一年,该公司在哈德逊河谷上游开了一个令人痛苦的讨价还价的董事会,董事会批准了一项计划,在股票回购中从公司金库向股东支付超过100亿美元的股票回购。主要投资者的投资组合,工人们感受到压力爱德华堡工厂是近几年GE关闭的几十家国内工厂之一,该公司将其描述为对正在进行的国际竞争的回应,同时GE开设了一些新的国内设施根据年度财务报告“他们已经停止投资商业”,该公司自2008年以来已经在美国淘汰了16,000个职位,60岁的Sonny Gooden说,另一位爱德华堡工人购回发烧公司美国正处于回购之中狂热自2009年以来,标准普尔500指数公司花费超过25万亿美元回购自己的股票2014年用于回购的5650亿美元是根据FactSet 2月份的数据,自2007年以来的最高年度总量创下单月回购公布的超过1040亿美元的股票回购公司回购自己的股票以表明公司的股票价值将会增长并且股票集中在较少的股票中的信心就像股息一样尽管有隐含的信号表明该公司正在放弃研发等潜在投资,但回购通常受到投资者的喜爱 - 有时甚至是需求 - 推动这一趋势是创纪录的企业现金持有量,现在总计约1美元晨星股票投资公司的编辑马特科菲娜说,加上人为的低利率,允许公司廉价地为回购提供资金,条件已经成熟,股东的回报也很快,巨大的现金流使得回购成为现实,4万亿“公司感到现金充裕”确定经济衰退后市场的特征,帮助提振股票收益顶级公司的股东欢迎发展活跃回购公司的交易所交易基金在过去两年中增长了45%,而标准普尔500指数的成交量为34%。超过一半的美国人实际上拥有股票大多数人从工资中获得大部分收入而且,在这方面,经济复苏已经相当不那么好了,而就业机会已经恢复,顽固的高市场份额集中在零售和快速等低收入行业食品从2007年到2014年,中位数工人的小时工资下跌36美分由于股东已经达到经济衰退后的快车道,工人阶级落后于自1966年以来,任何牛市中股票市场增长率和工资增长率之间的差距最大。美国最大的雇主帮助推动了两级复苏,在他们花费数十亿美元回购的情况下控制了劳动力成本自2012年以来,抗议者要求快餐公司向工人支付15美元的小时工资,但无济于事。但去年,麦当劳还买回了320亿美元的股票Yum Brands,其拥有肯德基,必胜客和塔可钟,花了820美元在2011年,一个代表沃尔玛工人的劳动力资助集团要求支付13美元的工资 - 这个数字超过了公司最近一次加息到每小时9美元。与此同时,这家零售巨头正在实现其150亿美元的回购目标。 2013年董事会其他公司削减了非农就业数据,同时将数十亿美元重新投入股市10月,在宣布裁员16,000个月后,惠普推出了股东奖励计划。通过股息和回购向投资者返还一半可用现金该公司将在2015年向投资者支付约30亿美元其他情况下,股东已经赢得了承诺,因为员工福利已经消失了几个月后,交付巨头UPS宣布了2013年270亿美元的回购热潮,与国际兄弟会团队签订了合同谈判,该团队代表着25万名公司员工。在谈判桌上,大布朗成功地要求大幅提高临时工的工资,并且赢得了工人的增加。口袋医疗保健费用“如果该公司可以花费270亿美元来保护工人的医疗保健并提高兼职工人的工资,那对劳动力来说将是一个巨大的本垒打,”Teamsters的国家组织者Ken Paff说。民主联盟,一个持不同政见的劳工组织批评合同“这是一个天文数字”取得平衡股东和员工的命运之间的对比不会比通用电气更加严峻除了国内工厂关闭的后衰退浪潮 - 新墨西哥州阿尔伯克基的航空工厂,肯塔基州列克星敦的灯泡生产商和匹兹堡郊区的动力涡轮机维修厂等 - 通用电气公司一直在削减福利和工资,这已经打击了工会和工会的工会和非工会(公司约有13%的美国劳动力来自工会已经到达工会工厂的两层工资,如路易斯维尔,肯塔基州和纽约州斯克内克塔迪,以及非工会工厂,如南卡罗来纳州格林维尔和宾夕法尼亚州格罗夫市的工厂,作为其预示的一部分“内包“推动,该公司已在美国本土开设新工厂,但它们通常提供低于旧工厂的补偿。封闭的GE工厂闲置在纽约哈德逊瀑布,距离爱德华堡垒以北仅一英里来自:Cole Stangler退休人员也感受到了压力2012年9月,大约65,000名退休的GE员工得知,从2015年开始,他们的医疗保险补充计划一旦成为65岁就会被较小的津贴取代根据美国证券交易委员会的文件,此举将节省2012年通用电气公司的出资额为8.32亿美元但是退休人员Dick Cress将在伊利诺斯州的DeKalb工厂工作41年,该工厂于1月份关闭 现在已经退休,Cress说他看到今年他的肾脏药物价格飙升,从他的计划被取消后,每月从30美元增加到840美元“他们这样做是令人震惊,”Cress说,79“从历史上看,GE已经对他们的员工非常好“这些故事与Dennis Rocheleau并不相称,Dennis Rocheleau几十年来一直与工会领导人一起担任GE的主要劳工谈判代表他对公司福利的细节深感精湛当健康计划公告到达他的时候邮箱,他是不可思议的“我以前从未见过这样的事情,在通用电气公司之前,”Rocheleau说,现年73岁,已经退休加入侮辱伤害的是GE在2003年12月宣布的100亿美元回购计划“回购是一个所有这一切都非常麻烦,“Rocheleau Incensed说,他在年度会议上发表了关于股东奖励和侵蚀退休人员福利的演讲”观众中的很多人都会向我表达并表达怀疑,“他说。通用电气发言人表示,与其他大公司保持一致,提供“更大的覆盖选择,同时在我们对员工,退休人员和股东的义务之间取得平衡”去年10月,罗切罗在联邦法院提起诉讼,认为这些变化与公司声明相矛盾,它“期望”并“打算”无限期地继续执行计划。审理案件的法官表示有机会继续前进。与此同时,通用电气公司的退休人员将自掏腰包支付费用。补充健康保险“对于65,000人来说,这只是一个非常困难的转变,”Rocheleau说,回购的诞生美国工人几十年来一直在努力解决工资停滞问题,因为竞争加剧,新技术和雇主友好的政治改革改变了国内劳动力市场但过去三十年华尔街对以股东为中心的管理理论的支持也起到了紧张的作用马萨诸塞州洛厄尔公司经济学教授威廉·拉佐尼克(William Lazonick)说,在1982年的监管改革之前避免了法律问题的回购,但回购并没有真正开始起飞,直到90年代后期“最重要的一次”维持股价上涨,他们不再考虑所有其他事情,“他说,股东价值理论的主要批评者拉佐尼克表示,提升股票表现的策略本身已成为目的,同时对劳动力和新技术进行投资有一些证据表明回购直接影响劳工伊利诺伊大学金融学教授Heitor Almeida研究了即将错过预期每股收益的公司 - 华尔街密切关注的指标这些公司更有可能增加短期流行的股票回购;通过减少流通股来提高每股收益数据缺点:“在下一季度,他们减少投资并解雇员工,”Almeida表示,对于重要事项,许多企业高管的奖金都与每股收益数相关联例如,通用电气首席执行官杰弗里伊梅尔特在2013年获得了19%的奖金,部分原因是因为通用电气的每股收益超过了Lazonick认为技术坚定的IBM成为以股东为中心的企业战略的“缩影”几十年来,蓝色巨人吹嘘终身就业政策和无与伦比的销售但是计算和全球竞争的变化让IBM苦苦挣扎然而,自2000年以来,该公司仍然找到了超过1000亿美元的回购方式,因为数十万员工已收到粉红单,Lazonick最近撰写了一份报告。布鲁金斯学会题为“股票回购:从保留和再投资到缩减和分配”,该公司管理哲学家认为特权股票回购有助于收入不平等他提醒人们不要在股东奖励和劳动力决策之间划一条直线,但是企业资产负债表中的25万亿美元流量很难被忽视“回购可以做的损害是真实的 - 但不是全部可见,“Lazonick说错误的选择?虽然坐在成堆现金上的公司经常发现自己是要求支付的股东积极分子的目标,比如苹果公司的卡尔伊坎,回购偶尔会引起人们的注意。 一些投资者质疑他们的时机 - 公司倾向于买高卖低 - 而其他人则鄙视回购,其唯一的目的是减少因过多员工股票期权造成的股票稀释“寻找员工没有错,但是记住:股东是你的所有者,“Sizemore回购说也可能表明公司缺乏创新的增长计划”如果公司没有很好的内部再投资机会,你就不会希望他们花钱去做,“Morningstar的Coffina说然而,如果每个人都在做回购,可能会有些不妥,他说“这并不能说明经济的长期前景。”IBM发言人提供的关于劳动力重组决策的细节很少,但指出该公司提供的具有竞争优势并拥有大约15,000个未平仓头寸IBM首席财务官Martin Schroeter写道,在生产性回报之间进行权衡权益和股东奖励是一个“错误的选择”UPS也捍卫其股东奖励计划,认为回购与劳动力投资没有关系“这有点误解,”UPS投资者关系主管Keith Colby说。他说,现金流是独立的但是在与工会的谈判中,Colby说,股东的回报总是出现:“公司财务决策的各个方面都是讨论的一部分”股东要求和工资之间的平衡凸显了关键的事实:工党一般对公司如何发放现金没有任何发言权“这不属于劳工运动的政策范围”,Lazonick说“他们不处理公司的资源分配”当工会试图挽救时在爱德华堡的工作岗位上,通用电气公司的回购从来没有出现在谈判桌上,通用电气公司也不会特别评论该公司如何权衡股份回购计划另外一个问题“我们很难在没有进入一些宏大的理论辩论的情况下做到这一点,”GE发言人Dominic McMullan表示,对于其他人来说,GE如何分配资源并不是那么抽象“这真的令人沮丧”,马克说。洛克,....